O ημερήσιος κύκλος εργασιών στην αγορά χρήματος του ευρώ αυξήθηκε κατά 38% στα 1,8 τρισεκατομμύρια ευρώ στα δύο τελευταία έτη, έως το τέλος του 2024, από 1,3 τρισεκατομμύρια ευρώ στο τέλος του 2022, όπως δείχνει μελέτη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για την αγορά χρήματος στην Ευρώπη για το 2024.
Οι λόγοι για αυτήν την αύξηση είναι κυρίως δύο: η προσαρμογή των τραπεζών στη μείωση της πλεονάζουσας ρευστότητας μέσω περισσότερων συναλλαγών στις αγορές χρήματος και οι αλλαγές στα επιτόκια νομισματικής πολιτικής που επηρέασαν τη μορφή της καμπύλης αποδόσεων.
Υψηλή συγκέντρωση σε βραχυπρόθεσμες διάρκειες, με τα μη τραπεζικά ιδρύματα να είναι τα πιο ενεργά αντισυμβαλλόμενα μέρη
Οι διαασφαλισμένες συναλλαγές και οι συναλλαγές ανταλλαγής συναλλάγματος αντιπροσώπευαν περισσότερο από το ήμισυ του συνολικού κύκλου εργασιών της αγοράς και των ανεξόφλητων υπολοίπων, με το τμήμα των συμφωνιών ανταλλαγής δείκτη μίας ημέρας να παρουσιάζει τη σημαντικότερη αύξηση.
Η μελέτη επισημαίνει επίσης ότι η δραστηριότητα τόσο στο τμήμα με διασφαλίσεις όσο και στο τμήμα χωρίς διασφαλίσεις επικεντρώθηκε ιδιαίτερα σε πολύ βραχυπρόθεσμες χρονικές περιόδους, όπως οι συναλλαγές μίας ημέρας, οι συναλλαγές spot/next και οι συναλλαγές αυριανής/επόμενης ημέρας.
Στο τέλος του 2024, η διμερής εμπορική δραστηριότητα μεταξύ των τραπεζών της ζώνης του ευρώ ως μερίδιο του συνόλου σε κάθε τμήμα ήταν μέτρια, με 17% για τις μη διασφαλισμένες και 26% για τις συμφωνίες ανταλλαγής συναλλάγματος. Σε σύγκριση με την περίοδο από το 2021 έως το 2022, οι συναλλαγές με διασφαλίσεις με δημόσιους οργανισμούς αυξήθηκαν σημαντικά σε σχεδόν 70 δισ. ευρώ από 10 δισ. ευρώ μετά τη μείωση της αμοιβής των καταθέσεων εκτός νομισματικής πολιτικής που τέθηκε σε ισχύ από την 1η Μαΐου 2023.
Η μελέτη διαπιστώνει ότι η συνέχιση των αυξήσεων των επιτοκίων από την ΕΚΤ μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2023 και οι επακόλουθες μειώσεις που ξεκίνησαν τον Ιούνιο του 2024 αντικατοπτρίστηκαν άμεσα και πλήρως στα επιτόκια της χρηματαγοράς και ότι οι προσδοκίες για τα επιτόκια πολιτικής πυροδότησαν σημαντική δραστηριότητα στο τμήμα των συμφωνιών ανταλλαγής δείκτη μίας ημέρας.
Τα επιτόκια
Τα επιτόκια της αγοράς χρήματος συνέκλιναν προς το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων – το επιτόκιο μέσω του οποίου το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ κατευθύνει την κατεύθυνση της νομισματικής του πολιτικής – αν και σε διαφορετικό βαθμό. Ως αποτέλεσμα, προέκυψε μια επίμονη θετική διαφορά μεταξύ των διασφαλισμένων και μη διασφαλισμένων επιτοκίων μίας ημέρας, καθώς το €STR έδειξε χαμηλή ευαισθησία στις μειώσεις της υπερβάλλουσας ρευστότητας .
Η επόμενη μελέτη για την αγορά χρήματος στο ευρώ, η οποία έχει προγραμματιστεί για δημοσίευση το δεύτερο τρίμηνο του 2027, θα διευρύνει το πεδίο της ανάλυσης ώστε να περιλαμβάνει συναλλαγές από 69 τράπεζες σε σύγκριση με 45 τράπεζες στη μελέτη του 2024. Αυτό αντικατοπτρίζει την αύξηση του αριθμού των φορέων στατιστικής αναφοράς της αγοράς χρήματος, όπως ανακοινώθηκε τον Απρίλιο του 2023.
Σημειώνεται ότι η μελέτη της ΕΚΤ για την αγορά χρήματος στο ευρώ δημοσιεύεται κάθε δύο χρόνια. Η μελέτη του 2024 παρέχει μια λεπτομερή επισκόπηση της αγοράς χρήματος στο ευρώ κατά την περίοδο μεταξύ Ιανουαρίου 2023 και Δεκεμβρίου 2024. Εστιάζει σε βασικές εξελίξεις και δυναμικές σε πέντε τμήματα της αγοράς χρήματος στο ευρώ: εξασφαλισμένα, μη εξασφαλισμένα, βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα, συμφωνίες ανταλλαγής συναλλάγματος και συμφωνίες ανταλλαγής δεικτών μίας ημέρας.
VIA: https://www.ot.gr
