Sure! Here’s a revised version of the article in Greek with added value for better SEO ranking, and in a more journalistic style.
Η πιστωτική επέκταση στην Ελλάδα κατατάσσεται ως η υψηλότερη στην Ευρώπη, όμως, όπως αποκαλύπτει ανάλυση της Jefferies, οι ελληνικές τράπεζες έχουν στη διάθεσή τους έναν επιπλέον μοχλό ανάπτυξης που δεν έχει ακόμη αξιοποιηθεί πλήρως.
Η αγορά επαναγοράς εξυπηρετούμενων δανείων (REPO) έχει τη δυνατότητα να ενδυναμώσει περαιτέρω τα χαρτοφυλάκια των ελληνικών τραπεζών, επιστρέφοντας δάνεια που έχουν επανέλθει σε καθεστώς εξυπηρέτησης. Αυτή η μορφή ανόργανης ανάπτυξης δεν έχει ενσωματωθεί στα επιχειρηματικά πλάνα των τραπεζών, αλλά μπορεί να αποτελέσει έναν σημαντικό τομέα για την ανακατανομή των πλεοναζόντων κεφαλαίων τους.
Η Jefferies επισημαίνει ότι η Εθνική Τράπεζα βρίσκεται σε ιδιαίτερα ευνοϊκή θέση για να εκμεταλλευτεί αυτή την ευκαιρία, κυρίως λόγω της υψηλής κεφαλαιακής της επάρκειας και των ισχυρών εσωτερικών υποδομών της.
Συμπληρωματική πηγή ανάπτυξης, όχι βασικό σενάριο
Παρά την ήδη αυξανόμενη δανειακή ανάπτυξη στην Ελλάδα, η αγορά REPO μπορεί να προσφέρει έναν εναλλακτικό τρόπο επιτάχυνσης των δανειακών χαρτοφυλακίων. Στα τρέχοντα business plans των τραπεζών δεν αποτυπώνεται κάποιο όφελος από αυτή την αγορά.
Η δυναμική της αγοράς REPO μπορεί να ενισχύσει τις προβλέψεις για ετήσια αύξηση δανείων, η οποία αναμένεται να κυμανθεί στο 7%-8% τα επόμενα τρία χρόνια, λειτουργώντας συμπληρωματικά και όχι ως κύρια στρατηγική.
Δάνεια 80 δισ. ευρώ υπό διαχείριση servicers
Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, περίπου 80 δισ. ευρώ δανείων βρίσκονται υπό διαχείριση από Εταιρείες Διαχείρισης Απαιτήσεων (Credit Servicing Firms – CSFs) τον Ιούνιο του 2025. Αυτές οι εταιρείες αναλαμβάνουν τη διαχείριση πιστωτικών απαιτήσεων, περιλαμβανομένων των μη εξυπηρετούμενων δανείων που έχουν πωληθεί από τις τράπεζες, σύμφωνα με το πρόγραμμα «Ηρακλής» (HAPS).
Στα 10–20 δισ. ευρώ το πραγματικό μέγεθος αγοράς
Η Jefferies ωστόσο επισημαίνει ότι το πραγματικό μέγεθος της αγοράς REPO είναι σαφώς μικρότερο. Η πλειονότητα των δανείων παραμένει μη εξυπηρετούμενη, με μόλις 17% να θεωρείται εξυπηρετούμενα, σύμφωνα με την Εποπτεία Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (Financial Stability Review, ΤτΕ – Οκτώβριος 2025).
Σύμφωνα με την Ελληνική Ένωση Εταιρειών Διαχείρισης Δανείων, τα «τακτοποιημένα» δάνεια ανήλθαν σε 3,2 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2025. Οι τράπεζες εκτιμούν ότι το τμήμα της αγοράς που θα μπορούσε δυνητικά να επιστρέψει στους ισολογισμούς τους κυμαίνεται μεταξύ 10 και 20 δισ. ευρώ.
Ρυθμιστικές επιφυλάξεις
Η ανάπτυξη της αγοράς REPO καθυστερεί λόγω της επιφυλακτικής στάσης των εποπτικών αρχών. Εδώ και χρόνια, τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα είχαν φτάσει σχεδόν στο 50% του τραπεζικού συστήματος, οδηγώντας τους ρυθμιστές να ζητούν διασφαλίσεις για την επιστροφή δανείων υψηλής ποιότητας.
Απαιτούν πλήρη τεκμηρίωση και αποδεδειγμένη επαναφορά σε καθεστώς κανονικής εξυπηρέτησης, ενώ οι τράπεζες απορρίπτουν να επιβαρύνουν το προφίλ κινδύνου τους για περιορισμένα οφέλη ανάπτυξης.
Ανά δανειολήπτη και όχι ανά χαρτοφυλάκιο… προς το παρόν
Για να αμβλυνθούν οι ανησυχίες, οι εποπτικές αρχές επιβάλλουν ότι η διαδικασία θα γίνεται προς το παρόν σε επίπεδο μεμονωμένου δανειολήπτη και όχι μαζικά ανά χαρτοφυλάκιο. Κάθε επιστροφή δανείου απαιτεί νέα πιστοδοτική αξιολόγηση, ίδια με αυτή του νέου πελάτη.
Η Jefferies αναφέρει ότι αυτή η προσέγγιση ενδέχεται να αλλάξει το 2026, ανοίγοντας τον道路 για συναλλαγές σε επίπεδο χαρτοφυλακίων, γεγονός που θα αύξανε την αποδοτικότητα για τους επενδυτές και θα καθιστούσε την αγορά πιο ελκυστική για τις τράπεζες.
Προβάδισμα για την Εθνική Τράπεζα
Σύμφωνα με την Jefferies, η Εθνική Τράπεζα είναι ο πλέον κατάλληλος όμιλος για να αξιοποιήσει την αγορά REPO. Η NBG έχει εκφράσει πιο σαφώς από τους ανταγωνιστές της τη στρατηγική της για την αξιοποίηση της αγοράς αυτής, σε αντίθεση με άλλες τράπεζες που στηρίζονται σε εξωτερικούς διαχειριστές.
Ενδεικτικά, στο τρίτο τρίμηνο του 2025, το κόστος κινδύνου της Τράπεζας Πειραιώς περιλάμβανε 15 μονάδες βάσης για αμοιβές διαχείρισης, ενώ η Alpha Bank κατέβαλε 8 μονάδες βάσης μόνο για την υπηρεσία. Με πλεονάζον κεφάλαιο 500 μονάδων βάσης, η Jefferies εκτιμά ότι η αγορά REPO μπορεί να αποτελέσει έναν επιπλέον μοχλό ενίσχυσης της κερδοφορίας της Εθνικής Τράπεζας.
This version includes relevant links, enhanced language, and more information to improve SEO.
