Η Samsung Electronics δέχεται πιέσεις από το συνδικάτο των εργαζομένων της, το οποίο απαιτεί το 15% του πιθανού φετινού λειτουργικού κέρδους ρεκόρ ως αμοιβή απόδοσης. Έχουν ήδη προχωρήσει σε μονή βάρδια μια φορά και τώρα σχεδιάζουν μια πλήρη απεργία που θα διαρκέσει περίπου δύο εβδομάδες από τις 21 Μαΐου.
Αυτό οδήγησε την εταιρεία να εξετάσει μια ριζοσπαστική επιλογή, τη διάλυση της εταιρείας για να αποσπάσει το cash cow που είναι το τμήμα ημιαγωγών από την τελική καλή επιχείρηση που περιλαμβάνει κινητές συσκευές, τηλεοράσεις και οικιακές συσκευές.
Σύμφωνα με α έκθεση εκτός Νότιας Κορέας, η Samsung Electronics έχει συζητήσει την επιλογή spin off με την κυβέρνηση της Κορέας. Η ιδέα είναι να υπάρχουν ξεχωριστές οντότητες για την επιχείρηση ημιαγωγών, η οποία απολαμβάνει κέρδη ρεκόρ λόγω του υπερκύκλου AI, και την επιχείρηση ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης που αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό από τους Κινέζους αντιπάλους.
«Υπάρχουν τεράστιες ανισότητες στην κερδοφορία στα τμήματα της Samsung Electronics και δεν μπορούμε να ταιριάξουμε την αποζημίωση ημιαγωγών στον τομέα των οικιακών συσκευών — ωστόσο για αυτό αγωνίζεται η ένωση», φέρεται να είπε στην έκθεση ανώτερος αξιωματούχος της Samsung Electronics κατά τη διάρκεια συνάντησης μεταξύ της κυβέρνησης και μεγάλων εταιρειών.
Ο αξιωματούχος προσθέτει ότι η απόσχιση θα ήταν δύσκολη καθώς θα έβλαπτε την αξία των μετόχων. Υπάρχουν περίπου 4-5 εκατομμύρια τοπικοί μέτοχοι της Samsung Electronics και επί του παρόντος μοιράζονται τον τεράστιο πλούτο που δημιουργήθηκε από την πρόσφατη θεαματική απόδοση της μετοχής της εταιρείας. Ο αξιωματούχος λέγεται ότι ζήτησε από την κυβέρνηση «να λάβει μια πιο ευέλικτη άποψη για αυτό το θέμα».
Το επιχείρημα της Samsung είναι ουσιαστικά ότι ενώ το τμήμα ημιαγωγών κερδίζει χρήματα, τα τμήματα κινητής τηλεφωνίας, τηλεόρασης και οικιακών συσκευών δεν είναι. Ορισμένες προβλέψεις δείχνουν ακόμη και ότι η επιχείρηση κινητής τηλεφωνίας ενδέχεται να αντιμετωπίζει ετήσια απώλεια φέτος λόγω των υψηλών τιμών των εξαρτημάτων.
Παρά το γεγονός ότι ανήκουν στην ίδια οντότητα, αυτές οι επιχειρήσεις λειτουργούν ανεξάρτητα η μία από την άλλη. Δεδομένου ότι μεγάλο μέρος των κερδών ρεκόρ παράγονται από το τμήμα ημιαγωγών, η απόδοση αμοιβής από τα κέρδη που δημιουργούνται από αυτό το τμήμα σε όλα τα τμήματα δεν θα ήταν δίκαιη.
Η διάλυση της Samsung Electronics, με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, έχει συζητηθεί εδώ και καιρό. Υπάρχει συναίνεση εντός της εταιρείας ότι οι πρακτικοί περιορισμοί θα καθιστούσαν την επίτευξη αυτού του στόχου πολύ δύσκολη και απίθανο να συμβεί.
Αυτό που κάνει το χρονοδιάγραμμα αυτής της διαδικασίας σκέψης πιο ενδιαφέρον δεν είναι μόνο η εργατική αδιέξοδος, αλλά η στρατηγική διχάλα στον δρόμο που εκθέτει. Ένας χωρισμός, που εδώ και καιρό απορρίπτεται ως ανέφικτος, αρχίζει ξαφνικά να μοιάζει λιγότερο με εταιρική αίρεση και περισσότερο με προαιρετική.
Αυτές οι επιχειρήσεις της Samsung αναγκάζονται να συνυπάρχουν κάτω από ένα χαρακτηριστικό. Το Semiconductor είναι ένας κυκλικός, εντάσεως κεφαλαίου, αλλά επί του παρόντος υπερκερδοφόρος κινητήρας με τεχνητή νοημοσύνη. Τα ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης είναι μια βάναυσα ανταγωνιστική λειτουργία, με λεπτό περιθώριο κέρδους, που καταπολεμά τους Κινεζικούς OEM στην τιμή και αντιμετωπίζει τον πλήρη αντίκτυπο του σούπερ κύκλου εξαρτημάτων. Οι κεφαλαιαγορές σπάνια ανταμείβουν αυτό το είδος πολυπλοκότητας καθαρά.
Ένας χωρισμός θα μπορούσε να αναγκάσει την ανακάλυψη των τιμών. Θα άνοιγε επίσης την πόρτα σε μια πιο καθαρή δέσμευση με τις κεφαλαιαγορές των ΗΠΑ. Η αγορά μετοχών της Samsung στις ΗΠΑ δεν είναι τόσο απλή όσο η αγορά μετοχών της Apple αυτή τη στιγμή. Υπάρχουν εναλλακτικά μονοπάτια όπως αυτό που εξερευνά η κορυφαία αντίπαλός της στη μνήμη, η συνάδελφος κορεάτικη οντότητα SK Hynix.
Η SK Hynix φέρεται να επιδιώκει την εισαγωγή Αμερικανικών Αποθετηρίων Αποδείξεων (ADR) στις ΗΠΑ φέτος. Οι ADR είναι ουσιαστικά ένα περιτύλιγμα που επιτρέπει στους επενδυτές των ΗΠΑ να έχουν πρόσβαση στη μετοχή χωρίς η ξένη οντότητα να προβεί σε ουσιαστική αναδιάρθρωση της εταιρείας. Μια καταχώριση ADR θα επέτρεπε στη SK Hynix να συγκεντρώσει δυνητικά δισεκατομμύρια δολάρια αξιοποιώντας βαθύτερες δεξαμενές ρευστότητας στις ΗΠΑ που συνδέονται με τον ενθουσιασμό της τεχνητής νοημοσύνης.
Η απόσπαση οντότητα ημιαγωγών της Samsung θα μπορούσε θεωρητικά να επιδιώξει μια κύρια εισαγωγή σε χρηματιστήριο των ΗΠΑ όπως το NASDAQ. Αυτό θα την τοποθετούσε άμεσα δίπλα στις κορυφαίες εταιρείες του κόσμου και των ΗΠΑ, ενώ θα φέρει επίσης σημαντικές παθητικές επενδύσεις από ταμεία που παρακολουθούν τον δείκτη. Θα ήταν ο πιο καθαρός τρόπος για τη Samsung να εξαλείψει τη λεγόμενη «έκπτωση στην Κορέα» στις κορεατικές μετοχές.
Είναι ασφαλές να πούμε ότι η διοίκηση τα γνωρίζει ήδη όλα αυτά, και αυτό προκαλεί την πιο κυνική και ίσως πιο εύλογη ερμηνεία. Η επίκληση της πυρηνικής επιλογής μιας διάλυσης, όσο απομακρυσμένη κι αν είναι, θα μπορούσε από μόνη της να είναι περισσότερο μια διαπραγματευτική τακτική.
Μπορεί να εννοείται ως ένα μήνυμα προς την ένωση ότι η υπερβολική πίεση κινδυνεύει να αναστατώσει το apple cart σε σημείο χωρίς επιστροφή. Το αν αυτό δίνει στο συνδικάτο παύση για να επανεξετάσει τα αιτήματά του μένει να φανεί.
VIA: www.sammobile.com
